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我國歷史上甲醇需求一直處于快速增長。2016年我國甲醇產量4314萬噸,凈進口877萬噸;表觀需求5191萬噸,同比增長14.1%。甲醇的下游產品中醋酸、MTBE的需求良好;未來汽油標準提高、以及海上船運的燃料標準提升,有望帶動甲醇新增需求。從供應角度,海外新增產能主要在美國、伊朗,但我們認為由于配套原因,項目進度有望放緩。
甲醇具備能源屬性,如油價長期上漲,對于整體盈利有利。截至2017年1月,我國總計建成投產11套外購甲醇的MTO裝置,產能475萬噸/年;總計煤制烯烴產能超1200萬噸/年。目前石油化工對應的烯烴盈利良好,如果未來油價上漲,煤化工的競爭力有望體現,從而帶動甲醇行業需求。