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天然氣供應緊張,相關化工企業降低負荷,利好煤頭化工產品。
進入冬季供暖期以來,我國北方地區對天然氣的需求明顯增加,以及隨著北方地區煤改氣推進,華北等地天然氣供應短缺形勢十分嚴重。國內天然氣價格迅速攀升,根據wind 資訊統計,河北地區LNG 價格由2017年10月1號的4100元/噸飆升至目前8100元/噸,漲幅高達至70%。為應對天然氣的短缺,部分以天然氣為原料的化工企業被動降低開工負荷,利好煤頭尿素、甲醇等煤化工產品。
天然氣價格上漲,氣頭尿素企業成本承壓降低負荷,煤頭尿素受益。
天然氣供給緊缺對尿素生產影響較大。根據百川資訊統計,目前我國尿素產能中,氣頭產能占比為22%,其中西南地區氣頭尿素占國內尿素總產能7%左右。由于目前天然氣供給緊缺及價格持續上漲,西南地區氣頭尿素開工率大幅降低,預計隨著各地氣溫繼續下降,天然氣緊缺局面短期內將無法改變,氣頭尿素開工率將進一步降低。此外,由于天然氣價格飆升,根據我們的測算,氣頭尿素成本大幅攀升,將向上推動尿素市場價格。煤頭尿素產能將受益于成本優勢和天然氣緊缺帶來的氣頭產能縮減。
天然氣價格上漲,甲醇開工率較低,甲醇價格有望持續上漲。
國內甲醇價格也因為天然氣供應緊張而大幅上漲。根據wind 資訊統計,國內河北地區甲醇價格已從2017年10月1號的2700元/噸漲至目前3400元/噸,漲幅23%。據百川資訊統計,國內天然氣和焦爐氣制甲醇產能占甲醇總產能的28%左右。由于天然氣價格上漲及環保、檢修等因素影響,百川資訊顯示甲醇目前開工率僅為61%,預計短期內甲醇供給仍將維持在低位,甲醇價格有望持續上漲。
受益標的:魯西化工、華魯恒升和陽煤化工等。
華魯恒升:2017年10月份之前擁有180萬噸尿素和220萬噸氨醇產能。根據2017年10月11號公告顯示,公司100萬噸氨醇新裝置試車成功,甲醇和尿素產能進一步大幅提升,將有效增厚公司業績。
魯西化工:目前擁有90萬噸尿素年產能,根據公告顯示,退城進園的尿素、甲醇項目將于2017年年底開始陸續投產,將大幅增厚公司業績。
陽煤化工:根據公告顯示,公司具備年產520萬噸尿素、108萬噸甲醇能力,將受益于尿素和甲醇的上漲。